Uwaga, Fort Knox, w mieście (a przynajmniej na Ziemi) pojawiło się nowe złoże złota. Chińscy geolodzy zidentyfikowali około 1000 ton metalu ukrytego pod prowincją Hunan.
Złoże to odpowiada około 32 milionom uncji złota, co przy obecnych cenach stanowi wartość ponad 80 miliardów dolarów.
Jakość złota, która pojawiła się w mediach społecznościowych – 138 gramów na tonę – jest oszałamiająca. Dla porównania, wiele nowoczesnych kopalń wydobywających złoto na dużą skalę osiąga zyski przy wydajności 1–4 g/t. Jednak tak wysoka jakość zazwyczaj odnosi się do wybranych żył w obrębie systemu, a nie do średniej jakości rudy, którą można wydobywać w sposób opłacalny na dużą skalę. Należy spodziewać się, że ogólna zawartość złota w tej kopalni geologicznej spadnie, gdy inżynierowie zablokują zasoby w całym złożu rudy.
Złoże złota na głębokości 2000 metrów: logistyczny Everest
Kolejną ważną informacją jest głębokość: 2000 metrów. Wydobycie na takiej głębokości wiąże się z wysoką temperaturą, ciśnieniem skał, wentylacją i wyzwaniami bezpieczeństwa, które wielokrotnie zwiększają koszty. Należy liczyć się z latami wierceń, modelowaniem 3D, drążeniem szybów, instalacją systemów chłodniczych i finansowaniem, które przetrwa cykle zmian cen metali.
Złoże złota o wielkości 1000 ton nie zamieni się w sztabki złota do końca kwartału – to maraton przemysłowy trwający dziesiątki lat. Jeśli pole Wangu w prowincji Hunan osiągnie produkcję, należy spodziewać się stopniowego rozwoju: najpierw wydobycie najpewniejszych i najwyższej jakości złóż, a następnie stała ekspansja w miarę wzrostu przepływów pieniężnych, poprawy wentylacji i rozbudowy infrastruktury.
40 „bogatych” żył wymienionych we wczesnych raportach jest geologicznie intrygujących. Liczne oddzielne żyły pozwalają planistom na sekwencyjne wydobycie złota w celu uzyskania szybkich przepływów pieniężnych. Komplikują one jednak projekt kopalni: więcej wyrobisk, więcej zabezpieczeń podłoża, więcej problemów z harmonogramowaniem. Innymi słowy, geologia jest obiecująca, ale jednocześnie kosztowna.
Inne złoża złota na świecie
Złoże złota Muruntau w Uzbekistanie zawiera kilkakrotnie więcej metalu, historycznie znacznie przewyższa je południowoafrykański basen Witwatersrand, a Carlin Trend w Nevadzie przez dziesięciolecia wydobywał znacznie więcej. Nowe chińskie złoże złota jest wielką ligą, ale nie jest najlepszym w historii.
Geopolityka złota: Chiny już na szczycie
Chiny były już największym producentem złota na świecie, wydobywając około 370 ton w 2023 r. Nowa kopalnia złota o wydajności 1000 ton nie zaleje natychmiast rynku, ale wydłuży okres dostaw krajowych dla Pekinu.
Ma to znaczenie dla rezerw krajowych, popytu na biżuterię i ciągłych dążeń kraju do dywersyfikacji rezerw walutowych w stosunku do dolara. Zachodni producenci — od Newmont po Barrick — nie wpadną dziś w panikę, ale będą uważnie obserwować wszystkie badania wykonalności i aktualizacje nakładów inwestycyjnych, które pojawią się w Hunan. Jeśli złoża złota uda się efektywnie eksploatować, może to zmniejszyć atrakcyjność niektórych bardziej kosztownych projektów typu greenfield w innych miejscach.
Dla inwestorów krótkoterminowy impuls cenowy jest niewielki. Złoto jest bardziej uzależnione od stóp procentowych, realnych rentowności i napięć geopolitycznych niż od teoretycznej ilości uncji odkrytych w jednym złożu. W dłuższej perspektywie rozpoczęcie wydobycia z głębokiego złoża złota o wysokiej jakości może złagodzić przyszłe wstrząsy podażowe, ale krzywe kontraktów terminowych rzadko uwzględniają odkrycia, dopóki łopaty nie dotkną skały.
Rzeczywistość: środowisko, praca i harmonogram
Głębokie złoże złota w twardej skale wiąże się z ogromnym zapotrzebowaniem na energię, problemami z składowaniem odpadów i wyzwaniami związanymi z uzdatnianiem wody. Bez silnych regulacji za każdą uncję może zapłacić delikatny ekosystem. Warunki pracy mogą również ulec pogorszeniu, jeśli inwestycje napłyną szybciej niż nadzór. Rozsądna polityka zmusiłaby górników do złożenia rzeczywistych gwarancji rekultywacji, budowy nowoczesnych zapór na odpady (lub oczyszczalni z filtrami), a także do ujawnienia bilansu cyjanku i wody przed pierwszym wybuchem.
Co to oznacza dla inwestorów? Należy przyjąć ostrożne stanowisko. Złoże złota o wielkości 1000 ton to naprawdę ważna wiadomość. Wzmacnia ono rolę Chin w ekosystemie złota i oferuje geologom nowe, bogate w dane laboratorium naturalne. Nie zmieni to jednak jutrzejszych notowań złota. Należy śledzić raporty techniczne: zestawienia zasobów rudy, szacunki nakładów inwestycyjnych, plany wentylacji i chłodzenia oraz całkowity koszt utrzymania (AISC) na uncję. To właśnie tam szum medialny zamienia się w ekonomię.
Rynki będą obserwować stopy procentowe i wyniki wierceń w Hunan. Rozsądni inwestorzy poczekają na raporty dotyczące wykonalności projektu, zanim ogłoszą nową złotą erę.